专题：A股整体估值进入低估区间 已有收获趋势性行情基础
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● 本报记者 黄一灵
7月16日，上交所网站显示，普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会同意注册。本次交易是“科创板八条”发布后并购重组注册第一单，也是科创板今年以来并购重组注册第一单。
今年以来，并购重组政策暖风频吹，积极助力上市公司提质增效。中国证券报记者注意到，受政策推动，并购重组正进入活跃期。业内人士认为，在政策利好加持和各方一致努力下，A股产业并购活跃度将持续升温，更多典型案例也将不断落地。
科创板并购重组动作频频
7月16日，上交所网站显示，普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会同意注册，本次交易后普源精电实现100%控股耐数电子，最终交易总价款为2.52亿元。
作为科创板电子测量仪器企业，普源精电称，本次交易可以进一步完善上市公司在遥感探测、量子信息、射电天文、微波通信等细分领域产品的布局，是上市公司拓展业务、提高市场竞争力的积极举措，将切实提高上市公司的持续经营能力和持续发展能力。
今年以来，科创板并购重组声势颇足，在“科创板八条”发布以前，就有科创板的首单“A控A”迈瑞医疗入主科创板公司惠泰医疗，首单“A收H”重大资产重组亚信安全收购亚信科技，以及首单国资收购无实际控制人公司中国电信收购国盾量子控制权等多单标志性案例出现。在“科创板八条”发布后，6家科创板公司接连发布并购重组方案，拉开了科创板新一轮并购重组大幕。
估值包容性将提升
并购重组是科技创新公司加快技术突破、优化资源配置、赋能科技创新的重要方式。去年以来，监管部门多次表态支持高质量产业并购。其中，估值包容性提升被认为是科创板并购重组的焦点之一。
7月15日，科创板公司希荻微、富创精密分别披露收购资产的公告。其中，希荻微全资子公司拟以约1.09亿元收购韩国创业板科斯达克上市公司Zinitix合计30.91%的股权。富创精密拟以现金方式收购公司实际控制人等多个交易对方持有的亦盛精密100%股权，交易金额预计不超过8亿元。
上述两家科创板公司拟收购的标的均为未盈利资产。“科创板八条”提出，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。
实际上，科创板并购重组实践一直尊重科创企业特点，重点关注标的资产“持续经营能力”，标的资产的盈利性并非必要条件。由于种种原因，这方面的典型案例相对较少。随着“科创板八条”的发布，已有多家科创板公司接连披露收购未盈利资产方案。可以预计的是，科创板产业并购或已迎来战略机遇期。
密集调研推动案例落地
在政策暖风的助力下，不止科创板，沪市主板公司披露重组方案单数也明显增多，今年二季度环比上涨167%，另有2家沪市主板公司在7月披露筹划重大资产重组的提示性公告。
中国证券报记者获悉，为稳步推进新“国九条”“科创板八条”等有关并购重组的最新政策落实落地，上交所积极加强市场服务工作，多次开展走访调研与座谈工作，与市场主体深入交流，充分听取意见建议。
今年以来，上交所已组织开展10余次并购重组专项培训，针对央企、地方国企、民营企业等不同主体，以及不同区域的上市公司或拟上市公司，有针对性地解读典型案例及市场重点关注问题，加强政策宣导和示范案例的推广。6月以来，上交所联合相关单位走访10余家有潜在并购重组需求的央企集团，与中国石油、中国中车举行座谈交流，并签署了战略合作协议，促进各方在资本市场的深入合作。
近期，上交所还联合上海证监局针对上海辖区上市公司开展并购重组调研，各方围绕市场普遍关注的监管规则及机制安排、筹划及实施并购重组难堵点问题展开深入交流。
下一步，上交所还将在北京、安徽等地持续开展并购重组调研。数据显示，试点注册制以来，上交所审核通过10余家发行股份购买资产重组项目，从整体看，上市公司通过重组改善了经营业绩，提升了盈利能力。
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